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weiss对eth的分析报告

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算力100算个hash会员

发表于 2019-3-3 11:03:21 | 显示全部楼层 |阅读模式


https://weisscryptocurrencyratin ... Kb1FyeXBrZGFSIn0%3D

以下是最近向商品期货交易委员会(CFTC)提交的Weiss评级报告,以回应CFTC关于加密资产机制和市场投入的要求。

我们非常感谢有机会根据我们的独立加密货币评级和研究,为委员会的以太坊项目提供意见。

Weiss Ratings于1971年开始运营,对53,000个投资和金融机构进行了评级。最近,在2018年1月,Weiss Cryptocurrency Ratings启动,目前涵盖120个分布式分类账,基于对其技术,采用,投资者风险和投资者回报的分析。1

我们绝不接受发行人,保荐人或其他评级实体的任何形式的赔偿; 我们唯一的收入来源是最终用户。我们坚信,这一无冲突标准对于公众客观和准确评估潜在机会和可能的危险至关重要。

今天,我们首先表达我们对当前环境中以太坊衍生物的可行性的总体看法。

以太坊社区 - 以及整个加密货币行业 - 都对官方认可受监管的衍生品能够承受的情况感到焦虑,我们也是如此。它可以帮助吸引认真的投资者,增强市场流动性,提供对冲机会,减少市场异常,并最终为经常混乱的环境带来急需的稳定性。

还有待决定的是,我们想要快速,还是我们想要它?我们不能双管齐下。

在众多可能的结果中,我们认为最糟糕的情况是衍生品过早推出,随后是一系列意外的逆火,这可能会削弱集体对未来更可持续发布的兴趣。有四个令人担忧的问题:

首先,该行业的辩论通常受到意识形态的污染,因此难以就事实达成一致。

其次,金融市场专业知识和深度加密货币经验很少能从单一来源获得,从而导致双方的误解。例如,加密专家可能会

不熟悉对冲及其帮助稳定交易的能力,而传统的金融专家可能会对分布式分类帐技术(DLT)的来龙去脉不已。

第三,在没有硬分叉的情况下,以太网网络协议中迫切需要的升级可能很难,提出关键任务问题,“真正的以太是什么?”如果没有答案,那么由此产生的社区分裂,市场混乱和交易异常可能比一些最动荡的商品和金融业的历史经验更难管理。以太坊创始人可以提供所需的领导力,但协议中几乎没有治理。由于它从比特币中大量借款,因此在生态系统中仍然存在一种不可变性的遗产,这种生态系统迫切需要变革和适应性。

第四,在大多数交易发生的情况下,审计交易所可能非常具有挑战性,直到为储备和透明度建立更好的标准。

我们在下面的答案中提供有关这些和其他问题的更多详细信息。

开发以太网和以太坊网络的动力是什么,特别是相对于比特币?
比特币率先推出了首个公开,开放,分布式的分类账,将DLT专门应用于点对点电子支付。它的设计简洁优雅,但功能有限。后一方面为以太坊打开了大门,通过创建图灵完全智能合约,开创了一系列更复杂的用例。

问题是:除了这些智能合约外,还有一层额外的复杂性,可能更难以监控,标准化和规范。

与比特币的功能和功能相比,以太网和以太坊网络目前的功能和功能是什么?
如果可以说比特币使用DLT来创建分散的支付网络,那么以下是以太坊使用DLT创建分散的全球计算机。这有助于迎来Web 3.0时代,其中所有数据都经过加密,存储在分布式数据库中,由验证器处理并通过以太坊的Ether令牌付费。此外,以太本身也可以是类似比特币的支付工具,但不是其主要或预期的用例。

开发者社区目前如何使用以太坊网络?更具体地说,什么是展示以太坊网络的功能和能力的突出用例或示例?
作为全球最受欢迎的智能合约平台,以太坊用例的例子比比皆是。

CryptoKitties允许用户创建 - 并且专门访问 - 存储在以太坊区块链上的独特数字收藏品。
Augur是一个预测市场,旨在押注选举,天气,金融市场以及无限的未来事件。
Bancor是一种基于协议的交换,其中价格发现机制由算法而不是订单簿驱动。
此外,还有更多其他创新应用,包括许多正在进行中的应用。
几乎所有人都有一些共同的主题:

由于没有任何一个实体拥有或控制数据,因此应用程序被视为比集中式对应方更加以用户为中心,更加公平和更民主;
新的信任水平出现,用户可以肯定地知道数字物品是稀缺的,独特的,并且永远不会被任何第三方复制; 加
自我监控,自我调节的金融交易和平台是可能的,由此买方直接与卖家会面,而协议执行规则。
用例仅受到思想领袖的想象和用户未来愿望的限制。有些将以更高的安全性,效率和公平性取代传统的互联网应用。其他人将开辟新天地。许多人可以创造新应用程序,新的人类行为,新需求的良性循环,然后是更新的应用程序来为它们提供服务。

是否存在使用以太网为经济交易提供动力的现有或正在发展的商业企业?如果是这样,以太网如何在一整套财务报表中记录以太会计?
上面引用的所有项目 - 以及在以太坊网络上创建分布式应用程序(dApps)的许多其他项目 - 都是使用以太网的商业企业的例子。产生的交易记录在不可变的以太坊区块链中,该区块链向公众开放且包罗万象,使得数据可用于大多数会计功能。

可以使用哪些数据来源,分析,计算,变量或其他因素来确定以太网的市场规模,流动性,交易量,交易者类型,所有权集中度和/或市场目前正在使用以太坊网络的主要方式参与者?
由于加密货币是如此新颖,推动价格 - 以及间接地市场资本化 - 的很大一部分是猜测。因此,在繁荣 - 萧条周期期间,公共分类账处理的交易量急剧增长且不可预测,只会以同样的方式崩溃。

因此,为了评估使用和采用,我们清楚地区分

交易所交易,间接反映在我们的风险/回报模型和
链上交易是我们采用模式的一个因素。
采用模型是由若干子模型,汇总2其中下面两个是其中最适合解决这个问题。

网络安全,基于哈希率,挖掘硬件效率等因素。我们发现,从2018年2月到2019年2月,以太坊的网络安全性下降了42.1%,主要是由于其哈希率的类似下降。相比之下,比特币的网络安全性增长了20.5%,同期整个行业的网络安全性提升了115%。
网络容量,反映链上交易量,费用和其他变量。在以太坊区块链上,虽然交易量下降,但下降幅度大大抵消了较低的费用,导致过去12个月整体改善47.9%。与此同时,比特币的网络容量在2018年2月严重受损,并且已经出现了急剧的复苏。在全行业,我们目睹了175%的改善。3
寻求与以太坊区块链相关的公开数据的研究人员可以参考诸如此类的来源

https://etherscan.io - 用于访问记录在分类帐上的数据的块浏览器
https://www.blockchain.com/es/explorer?currency=ETH - 适用于挖掘社区规模和其他基础数据的分析,以及
https://bitinfocharts.com/ethereum - 有关哈希率,事务量,活动地址和许多其他关键因素的聚合数据的来源。
在以太坊区块链上有多少次确认就足以等待确保交易不会以无效区块结束?
以太坊的阻止时间明显快于比特币,但这有一个缺点:创建块的速度越快,链分割和无效块的风险就越大。因此,在谨慎方面犯错误,建议至少进行30次确认,以便始终如一地确定特定交易已记录在正确的区块链上的确定性。大多数交易所也使用30个确认,而支付处理器要求较低,等待只有6个。这些参数假设正常的市场条件。在极端压力期间,例如恶意行为者试图分叉链的威胁,可能需要等待1,000次或更多次确认。因此,任何标准都必须被视为近似标准并保持灵活性。

以太坊的技术如何与比特币的技术相似和不同?
以太坊和比特币都是基于工作证明的开放式区块链,共享相同的基本算法来添加块并确定谁有权这样做。

然而,在几乎所有其他方面,它们都大相径庭 - 以太坊旨在处理更多样化和复杂的操作; 比特币,严格处理付款。此外,在未来,如果以太坊能够成功地整合新解决方案,那么这些技术将会进一步分化。

以太坊网络是否面临可扩展性挑战?如果是,请描述此类挑战和任何可能的解决方案。哪些分析或数据源可用于评估对底层以太网网络可扩展性的担忧,特别是对网络支持增长和采用其他智能合约的能力的担忧?
实际上,缩放是以太坊目前面临的最大挑战。根据现有数据,该网络目前全天24小时运行,每天大约有40,000-50,000笔交易无法通过交通拥堵。4这是对网络无法满足的剩余需求的不断提醒。同时,轶事证据表明,这些瓶颈可能会推动从以太坊到EOS,Tron和其他分布式分类账的流量,这些分类账可以更容易地处理更大的交易量。

这个问题既实用又普遍。但提出的解决方案仍然是理论和学术上的。没有一个接近完成。即使是最广泛支持的解决方案 - 股权证明和分片 - 也是实验性的,不知道何时可以实施,如果有的话。

自然而直接的后果是交易潮流向竞争网络的转变:尽管品牌和受欢迎程度非常高,但以太坊目前每天处理的交易量不到50万。相比之下,其最接近的竞争对手EOS约为550万,或至少11倍。

我们用两种方式测量最大容量:

我们的技术模型评估每个分布式分类账的潜在速度。
我们的采用模型着眼于实际吞吐量和可能出现的任何瓶颈。当网络接近或满负荷运行时,它往往会增加费用并降低网络容量子模型的输出。反过来,高额费用可以通过阻止分类账上的经济活动来加剧问题,进一步减少交易量。
是否已对大规模证明共识机制进行了大规模测试或验证?如果是这样,可以从经验中学到什么教训或见解?
在向委员会提交的文件中,以太坊基金会承认,从未以以太坊计划实施该方式的方式测试了Proof-of-Stake。但这个问题并非以太坊独有。在整个行业中,Proof-of-Stake从未经过与比特币的Proof-of-Work分类账相当的规模测试。因此,以太坊将首次尝试这样做,这有助于解释为什么以太坊开发商倾向于采用缓慢而稳定的方法来推出这一解决方案。

相对于工作证明共识机制,Proof-of-Stake是否存在特定的漏洞,挑战或特征,使其易于操纵?例如,在作出回应时,考虑在Proof-of_Stake共识机制下,验证块的机会可能与赌注财富成正比。
通过工作证明,任何新的,资金充足的参与者都可以轻松参加竞赛以挖掘新区块。相比之下,我们研究的证据制度系统倾向于“使富人更富裕。”代理商的利益越高,他们可以控制的网络部分就越大; 他们控制得越多,他们的赌注就越高。

这对于工作证明也是如此,但程度较低。通过外部机制(能源)验证交易有助于使其比利益证明的替代方案更加开放和分散。因此,要保证工作证明分类账的主导地位,需要与电力供应商进行有利的交易,并对尖端计算机硬件进行持续投资。相比之下,拥有股权证明分类账的股权并没有超出初始投资本身的成本。然后,通过简单地重新放置该桩产生的新铸造的令牌,可以保持优势。五

所得到的代币浓度可能很大。通常,任何高于基尼系数60的浓度都可能被认为是有问题的。然而,在EOS(目前最大的股权证明网络)上,令牌分布的基尼系数为97,这意味着高度集中,至少在其发展的早期阶段。

这是业界普遍且备受争议的问题 - 不仅是为了证明股权,也是为了工作证明。令牌分布几乎总是比原始哈希率更集中,原始哈希率是用于评估矿工在工作证明中的主导地位的度量。交换机的存在进一步加剧了这个问题,其中大量用户存储他们的加密货币。交易所拥有代表客户持有的代币的密钥,因此可能会使用它们来获取股权证明分类账的控股权。6

有报道称,以太社区内对提议过渡到股权共识模型的过渡存在分歧。如果分歧未得到解决,这种从工作证明到证明合并验证过程的过渡是否会导致以太市场分散或缩小?
确实是的。在如何实施股权证明方面可能存在分歧。由于以太坊没有足够的机制在这个问题上形成共识,任何重大变化都可能引发网络分裂。

拯救的恩典是,在过去,每当发生这种分裂时,以太坊社区中的绝大多数人 - 包括矿工,用户和开发者 - 都倾向于选择一种替代方案。同样多数人可能会遵守拟议的过渡到股权证明的路线图,而预计只有少数人会分支并追求自己的目标。随着时间的推移,确定哪个是“真正的”链条应该不是很困难。但是,在没有中断的情况下依靠过渡也是不明智的。

以太坊网络有哪些能力支持智能合约的持续发展和增加使用?
答案围绕可扩展性问题展开,这不仅反映了分类账的处理速度,还反映了交易成本。以太网变得越快越便宜,它就越能够为主流用户处理应用程序。

以太坊网络的治理如何与比特币网络的治理相似和不同?
与通常由意识形态驱动的论据相反,以太坊的治理与比特币的治理在质量上没有区别。当谈到对分类账所需的变更达成共识时,这两个协议都是严重的障碍。

以太坊和比特币治理之间的主要区别在于创始人的作用。比特币的创始人已经失踪,导致领导无效。以太坊的创始人仍然活得很好。以太坊基金会致力于教育和推广这项技术,也有助于填补这一空白。总的来说,这种领导力使得提出和实施变革的难度低于比特币。但是,“不太困难”仍然不容易。此外,在未来,除非其治理可以在议定书中编纂,否则以太坊可能会遇到一些与比特币相同的治理缺陷。

在2月15日的提交中,以太坊基金会指出,虽然比特币通常通过软叉进行升级,但以太币通常依赖硬叉,留下后者的危害较小且更有益的印象。我们发现情况正好相反:比特币通过软叉实现升级的原因是为了保持网络的稳定性,因为软叉不会冒链条分裂的风险。然而,有争议的硬分叉可能并且通常会导致网络分裂与阵营之间的意识形态差异相关联。它们可能是危险的命题,最终可能会破坏网络的稳定性,并且保证以太坊可以始终如一地避免严重的成长痛苦,因为它将分布式分类帐移动到未知领域是不现实的。

鉴于以太的起源是以太坊经典区块链的产物,是否有潜在的问题可能使以太的底层区块链容易受到未来硬叉或分裂的影响?
是的,缺乏适当的治理协议会导致未来出现分裂的可能性。具体来说,如前所述,实施股权证明和/或分片的尝试可能会引起社区某些部分的强烈不同意见,从主要的以太坊链中引发分叉。

是否有保护措施或障碍阻止市场参与者或其他参与者故意破坏以太坊网络的正常功能以试图扭曲或破坏以太市场?
以太的价格是由集中交易所的流程和事件驱动的,其中一些可能是非法或可疑的。它们拥有大量以太,理论上可能会破坏交易,对市场参与者造成伤害。幸运的是,这些并不直接影响以太坊网络本身,无论市场价格波动如何,通常都可以继续执行其功能。

另一个问题是如何处理代码中的错误。同样,由于以太坊缺乏足够的治理层,可能会对具有质量保证责任的特定参与者进行任务,因此错误可能会破坏以太坊网络。目前,社区除了停止分类账并将其恢复到之前的状态之前,除了被利用之外,几乎没有什么可以做的,可能会产生混乱和混乱。7比特币也可以被曝光,但由于它的简单性,它往往比以太坊更不容易受到攻击。

如何在以太网上引入衍生合约可能会改变或修改作为利益证明共识模型的激励结构?
与商品或金融期货一样,纪律衍生品套期保值可能是加密货币的重要稳定因素。除了通过锁定未来的成本或收入来帮助商业广告更好地规划他们的业务,投机者也可以卖空

有时不受大众的欢迎,也可以发挥建设性的作用。它们有助于抵消市场顶部买家的非理性繁荣。他们创造了购买力的储备,可以从市场底部激发急需的回收。

同样,比特币衍生品可以让矿工更容易对冲波动,而以太衍生品可以帮助矿商做同样的事情。最大的区别在于比特币生态系统中的衍生品对冲是片面的; 在以太生态系统中,它可能是双面的。原因如下:

可以从衍生品中获得显着收益的比特币业务几乎完全在卖方 - 大型矿业公司。由于电力成本相对固定,他们有充分理由出售空头期货合约以对冲价格下跌,从而对其盈利产生负面影响。然而,在买方方面,我们认为对期货的需求不大。在我们所知的任何业务中,BTC都不是一个重要的成本因素。因此,除了投机者之外,几乎没有必要在BTC期货持有多头头寸。
在以太坊网络上,这是一个不同的故事。部分或全部基于以太坊智能合约的企业需要保留以太网以满足付款义务。根据业务规模和对以太坊网络的依赖,由此产生的成本可能很高,可能会有很大差异,并且可以通过ETH衍生品的多头头寸进行更好的管理。
鉴于Ether现金市场潜在的以太衍生品合约的不断变化的性质,以太币衍生合约的商业风险管理需求是什么?
现金市场非常原子化和脱节,它们之间的有效套利机会很少或有限。因此,交易所之间的价格差异可能是极端的。

例如,当Coinbase交易所于2017年12月第一次列出比特币现金时,Coinbase BCH报价每个令牌最高可达9,500美元,即使BCH在其他交易所交易价格接近4,000美元。交易所不得不停止交易,唯一随后的调查是内部调查。
更糟糕的是,在2017年,韩国交易所的大多数加密资产的交易价格高达40%,相对于美国同行来说,这主要是由于担心与朝鲜的战争。由于资本管制导致难以购买美元并将其运往非韩国交易所,这种被称为“泡菜溢价”的异常情况难以减少。
在基础设施仍处于开发阶段的年轻市场中,预计会出现这些问题。但这并不意味着他们无法管理或规避。为了防止现金价格操纵,以太衍生品合约可以在很大程度上基于反映来自可信赖的做市商的价格报价的指数,例如那些选择的场外交易柜台。这有助于提供坚实的基准,增加非流动市场和公开交易衍生品合约之间的套利机会。

请列出以太网上衍生合同的上市或交易可能对以太网和以太坊网络产生的任何潜在影响。
以太网作为为以太坊网络提供动力的数字燃料。它可以从衍生品中受益,就像石油和天然气行业从能源衍生品中受益一样。实际上,阻止采用基于以太坊的业务和dApp的最棘手问题之一是影响所有加密资产的价格波动。8由于价格剧烈波动,很难将企业建立为矿工。这同样适用于需要Ether进行智能合约的企业。衍生品合约可以帮助解决这个问题。

在国际以太衍生品市场中是否存在任何类型的交易者或中介行为,这些交易者或中介行为会引发市场风险或挑战,应该由交易场所或监管机构密切监控?
如果社区内部存在分歧导致网络分裂,那么市场风险就会增加。当这种情况发生时,衍生品交易将需要暂停,而交易所和监管机构密切监控争议的社区并做出关于哪个是“真实货币”的艰难选择。虽然这些事件可以提前知道,衍生品合约到期当网络分裂时,仍然会产生难以回避或克服的混乱。

关于空头头寸的作用,我们认为以太坊基金会夸大了他们为不良行为者攻击网络创造激励的风险。对像以太坊这样的分布式账本的攻击涉及高成本,几乎可以保证,同时提供非常不确定的好处。由于这些不利的风险/回报几率,我们认为任何理性行为者都不太可能对此类计划下大赌注。

还有哪些其他因素会影响委员会正确监督或监控以太币以及潜在以太现金市场衍生品合约交易的能力?
遍布全球的大量交易所以及建立新交易所的便利性为监管机构创造了一个潜在的迷宫。然而,尽管存在这一挑战,数据收集,汇总和清洁可以通过便于监控和监管的方式实现自动化。

22.是否有更广泛的监测以太坊网络和公共区块链的新兴最佳做法?

该技术是全新的,这些网络的架构可能会有很大差异。该行业尚未制定可行的标准。

是否存在需要解决的以太坊网络或以太坊支持的智能合约所特有的安全问题?
由于以太坊比比特币更复杂,它的“攻击面”更广泛; 相对来说,这是一个更容易的目标。如果开发人员不小心,有许多已知的漏洞 - 智能合约和以太坊虚拟机本身 - 可能允许黑客从其合法所有者复制或窃取令牌。幸运的是,这些问题不会影响以太坊的本机Ether令牌或其功能。智能合约错误很少影响整个以太坊网络。

安全问题是公共开放分布式账本的一个微妙主题。它们无法公开讨论,以免黑客在开发人员有机会解决问题之前利用它们。因此,以太坊的问题不会 - 也不应该 - 在他们被处理之后才公开披露。需要注意的是,与其他公共开放分布式分类账一样,系统的复杂性几乎保证了尚未修复的漏洞利用的存在。

是否有对Ether矿床进行独立审核的最佳实践?
任何块浏览器(例如etherscan.io)都应足以对以太坊地址或智能合约进行全面审核。但是,正如我们在最近的一篇文章中所解释的那样,主要关注的是交易所的审计,由于以下问题的汇合,这是有问题的:

交易所可以成为以太网或任何其他加密资产的最大持有者。
没有简单的方法来验证交易所存入多少,因为网络上的所有地址都是假名字母数字帐户。
交易所不在传统的监管框架内运作; 他们对客户和监管机构的责任是有限的。
没有行业标准来验证存款,并且有一些关于存款不足以满足客户义务的交易传闻。
我们很高兴地看到比特币开发商Blockstream最近发表了关于该问题的评论,呼吁对“储备证明”进行标准化,但辩论尚未开始。希望业界能够为比特币制定标准,一旦这样做,相同标准的修改版本可能会应用于大多数其他分布式账本。

要解决这个问题 - 以及我们在一开始就提到的其他问题 - 迫切需要行业标准。它们将有助于提高透明度,数据准确性和关键指标; 培养更广泛的独立研究组织; 减轻监管机构监控每个生态系统的负担; 并为密码衍生产品创造一个更强大的环境。

1技术模型评估每个协议实现各种目标的潜力,包括(a)高交易速度以及其他扩展解决方案,(b)分散化,(c)能源效率,(d)货币政策的复杂性,(e)治理能力,(f)升级灵活性等。采用模型评估现实世界的网络安全性,网络容量,速度,可扩展性,市场渗透率,分散化,开发人员参与,公众接受度以及其他关键因素。风险和回报模型使用过去的价格历史和波动率来估计投资者损失或收益的可能性。

2这些包括用于评估网络安全性,网络容量,开发人员参与,历史,集中度和社交媒体的子模型,如我们在2018年关于比特币的白皮书中所述。

3过去一年全行业网络容量的显着改善是由多种因素造成的,其中包括(a)比特币2018年2月异常糟糕的指标,(b)自那时以来的复苏,以及(c)以下方面的快速增长EOS,WAX,Bitshares,Tron,XRP等分布式账本中的连锁交易量。

4在写这篇文章的那一刻,blockchain.info在过去24小时内报告复仇网络上未经证实的41201周的交易。

5在证明分类账中维持成功验证者的状态可能会产生一些费用。但与其工作证明对应的成本相比,这些成本很小,并且很容易被其他活动补贴。

6我们已经在EOS中看到了这种趋势,其中许多顶级“块生产者”(EOS上的验证器)由交易所或其代理控制。以太坊社区承诺他们的结果会有所不同。但到目前为止,我们还没有看到有关该结果的具体证据。

7我们最近看到了这方面的例子,当1月中旬提议的以太坊升级推迟到2月28日,因为发现了一个可能会损害网络的漏洞。

8在2017年的繁忙时期,从以太坊网络上的EOS ICO检索令牌的智能合约电话一次只需几美分到多达50美元。这只是这些分类账的费用波动性的一个例子。

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